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最新消息| 華東醫藥研究報告:醫美產品矩陣逐漸豐富,工商業轉型拐點將現 | 2024-08-05 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.baidu.com/link?url=arhixns9I37tToP2pTnrsDNAkDjtP9zgV1rGtbvjzu7aNjKzqquNcI2MqY6Geit0Su85qwiOfzYB43ddriOGs3PQvHb1BghPObQ7HB9eCIu" （報告出品方作者：開源證券，蔡明子）nn1、 老牌醫藥龍頭企業積極布局醫美增量市場nn1.1、 醫藥工商業業務為主導，覆蓋醫藥全產業鏈nn華東醫藥成立于 1993 年，是成立已接近 30 年的老牌醫藥公司，覆蓋醫藥全產 業鏈，業務板塊覆蓋醫藥工業、醫藥商業及醫美領域。公司以醫藥工業為主導，已形 成慢性腎病、移植免疫、內分泌、消化系統等領域為主的核心產品管線；公司醫藥商 業擁有中西藥、醫療器械、藥材參茸、健康產業四大業務板塊；公司醫美業務定位高 端市場，聚焦于面部微整形和皮膚管理領域最新的產品和器械的研發、生產和銷售。nn1.2、 公司工商業板塊拐點將現，醫美業務發展強勢nn2011-2020 年 10 年內公司實現營業收入復合年化增長率為 13.09%，歸母凈利潤 復合年化增長率為 24.89%。2020 年公司受新冠疫情、大品種阿卡波糖國家集采失標 及醫保談判降價等影響，全年實現營業收入 336.93 億，同比下降 4.97%。在此情況 下公司積極面對經營壓力，工業領域上持續推進研發創新工作、豐富產品管線、發力 基層和院外醫院；商業領域上構建院內市場+院外市場的全網絡銷售平臺，整合電商 平臺且提升冷鏈配送能力；醫美領域上，2020 年與瑞士 Kylane 簽署協議，獲得 MaiLi 系列玻尿酸產品的全球獨家許可及肉毒素產品在中國的獨家代理權，2021 年收購西 班牙 High Tech 公司 100%股權來布局能量源醫美器械領域，疊加英國子公司 Sinclair 旗下伊妍仕少女針在國內獲批上市及正式銷售，業務發展較為強勢。nn公司商業板塊收入占比最高，2020 年整體營收為 230 億，占比 63%，但利潤貢 獻較低，毛利占比僅有15.55%；工業板塊為 114億，占比 33%，毛利占比高達80.67%， 利潤貢獻能力較強。隨著工業板塊的不斷創新及發展，及醫美板塊核心產品上市及 放量，預計公司利潤將逐漸釋放，2021 年第三季度已開始逐漸體現。工業板塊子公 司中美華東 2021 年第 3 季度環比實現增長 0.2%，凈利潤環比增長 14.8%；而醫美業 務 2021 年前 3 季度，Sinclair 并表實現營業收入 4.73 億人民幣，同比增長 127.4%， Sinclair 自身營收增長 79.24%，是公司歷史以來最好表現。nn公司股權穩定，最大股東為遠大 關鍵字標籤：酷塑冷凍溶脂推薦 |
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